三叶草策略 8月我国外贸出口和进口连续第3个月双增长，韧性持续显现

　　当前全球贸易正面临“双重考验”，而我国对外贸易却交出了一份“稳中有进”的答卷。这背后，是我国外贸产品穿越周期的韧性。

　　8月份，我国贸易顺差达到1023.3亿美元，环比增加40.9亿美元。按人民币计价，8月出口、进口同比分别增长4.8%和1.7%，贸易顺差录得7326.8亿元，环比增加275.8亿元。

　　9月8日，海关总署公布数据显示，8月份，我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，增长3.5%。出口、进口连续3个月实现双增长。

　　面对严峻复杂的外部环境，我国货物贸易延续平稳增长态势。广大外贸企业不断以高质量供给适配国际市场需求，单月出口连续6个月增长，国内生产消费回升向好带动累计进口增速逐月提高。

　　产业链优势和出口多元化支撑外贸“基本盘”

　　从产品结构上看，产业链优势和出口多元化对我国外贸的支撑作用仍在延续，成为外贸“基本盘”保持稳中向好的关键因素。机电产品和高新技术产品成为我国出口的“压舱石”。

　　具体来看，有竞争力的先进制造产品为外贸稳定增长提供了有力支撑。前8个月，我国出口机电产品10.6万亿元，同比增长9.2%，占出口比重超六成。其中，集成电路和汽车出口增长明显，增速分别达到23.3%和11.9%。同期，我国出口宠物经济商品合计超百亿元，远销180多个国家和地区。

　　我国高新技术产品出口占比提高，反映我国外贸企业正在从“价格竞争”转向“技术竞争”，外贸产业正在从高速增长阶段转向高质量发展阶段。尽管面临外部环境挑战，但我国制造业的完整产业链和基础设施优势仍然明显，未来需要更多依靠技术创新和价值链提升来维持竞争力。

　　“朋友圈”越扩越大，民营企业挑大梁

　　此外，前8个月，外贸第一大经营主体——民营企业进出口16.89万亿元，同比增长7.4%，占我国进出口总值的57.1%，较去年同期提升2.1个百分点。随着民营企业创新活力不断增强，同期，民营企业出口高端装备、生物医药及医疗仪器、电子信息产品分别增长25.8%、9.1%、7.7%。

　　此外，民营企业正在加速品牌化，向高端化转型，如新能源汽车、光伏、半导体等领域，这些都增强了产品的出口竞争力。

　　“朋友圈”方面，前8个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为4.93万亿元，增长9.7%，占我国外贸总值的16.7%。欧盟为我国第二大贸易伙伴，我国与欧盟贸易总值为3.88万亿元，增长4.3%，占我外贸总值的13.1%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口15.3万亿元，增长5.4%。

　　东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，主要受“转出口”效应推动，8月我国对欧盟、日本、东盟及“一带一路”共建经济体出口增速都有不同程度加快。

　　王青指出，在我国对美国出口大幅下滑的同时，近期贸易转移效应强化，显示当前我国贸易多元化正在对外部经贸环境波动形成重要缓冲。这是8月出口能够保持同比正增长的主要原因。

　　进口增速凸显国内需求改善迹象

　　前8个月，我国主要大宗商品进口价格下跌，机电产品进口值增长。

　　8月我国进口金额同比增长1.3%，进口增速高于历史同期水平。8月，进口高增长的产品仍然集中在集成电路、机床、高新技术产品等科技含量高或中间转口加工商品的领域。

　　从产品结构来看，受全球原油价格下降影响，8月我国原油和成品油进口金额分别同比下降15.1%和27.9%，这是8月进口金额增速下降的主要拖累。

　　另外，8月我国煤炭进口金额同比下降35.9%，跌幅虽然有所收窄，但仍拖累进口增速0.73个百分点。8月我国机电产品进口金额增长1.0%，其中，集成电路增长8.4%，拉动进口增速1.29个百分点，是本月进口的主要支撑。

　　8月进口增速连续第三个月维持正增长，国内需求呈现改善迹象。银河证券宏观研究团队指出，需求改善支撑8月进口上行。

　　王青指出，展望9月，外部环境波动对进口的影响还会显现。未来影响进口的另一个主要因素是国内大力提振内需的政策效果。预计四季度初国内稳增长政策会显著发力，将对进口增速有一定支撑作用。

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